学際社会科学のグローバルジャーナル

概要

自主的な上場廃止：その背景にある理由

ダグラス・ミュージェー

証券取引所からの上場廃止は、組織が困難な時期を迎えていることの証拠とみなされることが多い。本稿の目的は、自発的な上場廃止の理由を解明することである。本研究では、さまざまな国の例を挙げた出版済み文献を活用した。上場廃止のほとんどが非自発的であるとはいえ、株主価値の向上という観点から、企業が自発的な上場廃止を選択する十分な理由がある。上場維持コストと非上場化コストは、自発的な上場廃止の最も決定的な要因として挙げられている。もう 1 つの注目すべき理由は、上場企業が、企業の実質純資産価値に比べて株価が比較的低いために、自己資本を調達できないことであることが判明している。企業の合併、分割、または再編の必要性は、自発的な上場廃止の要因となる可能性がある。ただし、上場廃止は、特に新規上場がない場合、流動性のある株式の範囲を縮小する傾向があり、市場の深さと幅に影響を及ぼす可能性がある。企業が非上場企業との合併を通じて再編を行う場合、上場廃止は実行可能な選択肢と考えられるかもしれない。